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危機后的意大利會重蹈覆轍嗎

出處: 作者:湯藝甜 網編:陶鳳 2018-10-21

意大利財政預算案

來源:視覺中國

一紙預算案,讓意大利和歐盟的拉鋸戰趨于白熱化。上周,意大利內閣將2019年財政預算計劃提交給了歐盟委員會,令后者深感擔憂。因為這份涵蓋高福利支出的預算,將讓意大利本就高企的赤字,進一步擴張。雖然被歐盟警告,但意大利并不打算放棄。當地時間20日,意大利民粹主義聯合政府的領導人表示,將堅持支出計劃,并且也不會退出歐元區。

預算之爭

意大利的這份預算案牽動著歐洲市場的心跳。在這份預算案中,意大利政府計劃提高福利支出,降低退休年齡,為窮人提供基本收入,為自營業者減稅,并將明年的赤字目標提高到國內生產總值的2.4%。比意大利前政府預期的0.8%高出約2倍,與今年的目標1.8%相比,也已大幅“超標”。

一向提倡縮減赤字和降低公共開支的歐盟,自然對此感到“震怒”。歐盟委員會稱,這份預算將使意大利的公共債務進一步提升。去年該國的債務占GDP之比為131%,在歐元區中僅次于希臘。歐盟旗下經濟事務委員會將致函意大利政府,表明意大利政府的開支計劃規模過大,結構赤字勢必增加,要求意大利就2019年預算方案違反歐盟開支條例作出澄清。

“對意大利經濟而言,這份預算最終可能適得其反,意大利或將面臨利率飆升的情況。”

在出席國際貨幣基金組織會議期間,歐盟委員會副主席東布羅夫斯基斯接受CNBC采訪時表示,“意大利政府的償債成本也將進一步走高,在討論該國的政府財政計劃時,這無疑是一個必須納入考量的因素。”他補充說,如果意大利聯合政府堅持增加公共支出的計劃,那么最糟糕的情況即將到來。

面對歐盟的指責,意大利有自己的考量。“這份預算計劃將為數十萬年輕人創造新的就業崗位,”意大利聯盟黨領袖、內政部長薩爾維尼辯解道。由聯盟黨和五星運動組成的意大利聯合政府表示,他們不會放棄這份預算框架,大規模支出是擴大增長、解決日益嚴重的貧困問題所必須的。

不過,對意大利政府的這份辯詞,金融市場似乎并不認同。19日,國際評級機構穆迪決定下調意大利的信用評級至Baa3級,下調評級的核心理由是意大利財務實力了出現“實質性”惡化。意大利政府在未來幾年制定了更高的預算赤字目標,并沒有安排結構性的經濟與財政改革,將無法在中期內提振意大利疲軟的經濟增速。其財政支出造成的結構性負債增加,將會制約財政政策緩沖未來經濟的衰退能力。

赤字歷史

歐盟的擔憂不無道理,歐債危機以來,意大利成了歐洲市場的一顆定時炸彈。最大的問題是其高企不下的債務。作為僅次于德國和法國的歐元區第三大經濟體,近20年來,意大利的經濟增長乏善可陳,而且負債累累。

Trading Economics的數據顯示,意大利GDP增長率在2008年后呈現數次負增長,盡管近四年有所回升,但一直徘徊在1%左右,發展乏力,經濟總量也無法達到十年以前的水平。此外,從1983-2018年,意大利的平均失業率為28.81%,居高不下。青年失業率更是由今年3月的32.5%上升到4月的33.1%,已是歐盟的2倍左右。

伴隨衰退經濟而來的,是高額債務下的惡性循環。失業的民眾習慣了依賴于政府的補貼。而為了得到民心,政府不得不大肆舉債。2017年,意大利債務高達2.3萬億美元,相當于該國去年GDP的131%。而歐元區的規定是,每個成員國允許的最高債務限額是GDP的60%。在整個歐元區,雖然赤字規模僅次于希臘,但意大利的經濟總量約為希臘的10倍。

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受債務影響,意大利的銀行業也十分脆弱,不良貸款率居于高位。截至2016年底,意大利銀行業的不良貸款規模超過3100億歐元,占整個歐元區不良貸款規模的1/3以上,是歐元區銀行業和經濟上最大的潛在風險。

今年6月,反移民起家的極右翼聯盟黨和反建制起家的極左翼五星運動脫穎而出,組成聯合政府,共同執政。而民粹主義上臺后,對民心的籠絡更為明顯。“公民收入”計劃便是其中之一,該計劃旨在每月向失業和貧困者發放超過700歐元的補貼,受到了國內民眾的歡迎。Demopolis上周五進行的一項民調顯示,52%的受訪者表示支持該計劃。

事實上,站在意大利的角度來看,2.4%的赤字目標可以理解。今年二季度,意大利經濟增長速度已低至0.2%,國內主要需求疲軟,今年前7個月零售總額同比下降0.7%。在中國社會科學院歐洲研究所副研究員、中國意大利研究會秘書長孫彥紅看來,歐債危機以來,在歐盟要求下,意大利常年施行財政緊縮政策,導致其在長期結構性投資以及基礎設施、科研、教育等方面的投資力度不夠。此番經濟擴張計劃,主要目的在于通過加大財政支出來刺激經濟。

內部拉鋸

“我已經厭倦了他們總把意大利人當笨蛋的做法,即便布魯塞爾說,你不能這么做,我還是會堅持去做。做決定是我的責任。”意大利聯盟黨領袖、內政部長薩爾維尼在周一面向小型企業主的一場演講中表示,并不會理會布魯塞爾試圖阻止這一支出計劃的企圖。

意大利對歐盟的不滿源于后者的財政緊縮政策。2012年,歐元區國家簽署了《歐洲經濟貨幣聯盟穩定、協調和治理公約》(簡稱“財政契約”),旨在協調財政政策,要求各國政府結構性赤字不得超過GDP的0.5%,否則可能面臨高額罰款;同時敦促各國追求預算平衡或盈余,加入“財政契約”的國家才可以獲得歐洲穩定機制的救助。

這份“財政契約”,卻越來越成為眾矢之的。在以意大利為首的南歐國家看來,財政緊縮政策會導致其經濟低迷和失業率居高不下,以致遲遲難以擺脫歐債危機的陰影。2011年,在歐盟施壓下,意大利實施了削減退休金措施。雖然在歐盟看來,財政緊縮政策令意大利的帳目回復到正常狀態,但意大利卻認為,這對長者造成了傷害,因此開始公然對歐盟不滿。

用實際行動反抗這一“財政契約”的不止意大利,早在2012年,約8萬人走上法國巴黎街頭,抗議歐盟對其成員國推行的財政緊縮政策。而在之前,西班牙、葡萄牙、比利時也舉行了類似大規模的游行活動。去年初,在競選時,法國極右翼領導人勒龐宣稱要破壞歐盟的支出規則,讓法國退出歐元區,并開始一個巨大的赤字支出計劃。

著名經濟學家宋清輝在接受北京商報記者采訪時表示:“目前,歐盟的財政緊縮政策已經不符合歐元區國家的發展,因此會遭到意大利等的堅決反對。自2008年金融危機以來,歐盟似乎已迷失了方向。總體來看,歐盟采取的財政緊縮政策,是導致歐債危機爆發的根源,歐元區各成員國之間變成了債權國和債務國的關系。”

目前,站在對立面的歐盟和意大利陷入了僵局。意大利領導人強硬表示,不會對該預算提案進行談判或調整。一旦雙方的沖突升級,或將引起金融市場更為強烈的波動。而歐盟如果批準意大利的這一份預算案,表示歐元區大國能無視財政緊縮政策,其嚴格的預算機制將只能要求希臘等歐元區小國家遵守,歐盟一體化將面臨挑戰。

北京商報記者 陶鳳 湯藝甜

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