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高市盈率发行的科创板股票需甄别

出处:上市公司 作者:周科竞 网编:段跃 2019-07-09

科创板新股发行市盈率非常贴近市场价,有的甚至高达80倍,这样的高市盈率发行,在一定程度上压缩了一二级市场之间的炒作空间,不排除个别股票上市一段时间后破发的可能,投资者应认真甄别,对于创收能力较差的公司,应回避投资风险。

主板的新股IPO发行市盈率在23倍左右,上市后根据自身的基本面被市场定价,投资者在合适的时候卖出中签新股,完成市场化定价。

但是科创板的新股则不一样,发行市盈率不再锁定23倍发行市盈率,而是直接市场化定价,由各路机构进行询价,由于科创板新股质?#31185;?#36941;都不错,再加上投资者对于科创板新股非常认可,故科创板新股上市后很可能还会有一定的上涨空间。但是二级市场上市之后如果再度出现大幅上涨,就不排除有出现泡沫的可能,一旦将来个别股票的?#23548;?#22686;长跟不上投资者的预期,就不排除会出现跌破发行价的可能。

什么样的新股可能会利润增长不及预期?本栏认为投资者可以重点关注销售收入这一指标。一般来说,高速发展的公司可能会因为抢占市场、补贴用户,出现“叫好不叫座”的情况,但是从风险投资选择公司的方法看,这些公司往往还是能够吸引他们的眼球,给出相对较高的估值,即风险投资并不太在意即期利润,只要有客户、有销售,赚钱的事情可以不着急,但如果销售收入不高,缺少客户,那么未来的股价也将因此承压。

第二点是投资者的预期。本栏认为,科创板股票最大的风险来自于利润增长不及投资者预期,如果投资者对一家公司的预期太高,那么一旦它的?#23548;?#31245;有不足,就会让投资者失望;但如果是被投资者忽视的一家公司,?#23548;?#31245;有一点亮点,可能就会让投资者感到惊喜。就好比优等生?#38469;?#24471;了98分,回家被批评为什么没得100分;而差等生?#38469;?#24471;了70分,回家后却能因为进步得到?#39029;?#30340;表扬,这就是预期问题。

所以投资者除了规避销售?#23548;?#19981;佳的公司外,也要注意过于?#35753;?#30340;公司可能会因为小小的瑕疵而让投资者失望,这也是可能引发股价回调的风险。

科创板股价多少算高估,其实也不是无法判断,一般来说,科创板公司都能从主板或者创业板找到业务相似、行业相关的同类公司,虽然说公司与公司之间必然会有自己的差异,但是估值水平应该是差不多的。投资者可以把这些公司进行类比,如果主板公司的估值比科创板公司便宜太多,那就可以认为科创板股票的股价高估了,如果高?#36182;?#22826;多,投资者就要注意其中的投资风险。

除了看基本面信息之外,投资者还可以关注盘面的走势,如果科创板公司在股价高位出现放量换手的情形,随后出现股价走弱的形态,投资者就应该警惕有大资金出逃,此时就需要注意可能出现的投资风险。

北京商报评论员 周科竞

 

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